德意志银行看空美债久期前景，美国10年期国债收益率或升至4.80%

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　　汇通财经APP讯——全球债券市场正面临新一轮供给压力 。德意志银行在最新发布的策略报告中指出，随着美国 、英国、欧元区以及日本等主要经济体财政赤字维持高位
，各国政府持续扩大债券发行规模，导致全球可自由流通的政府债券供给不断增加。在此背景下 ，该机构继续维持对美国国债久期资产的看空立场
。

　　德银认为
，债券供应增加正在成为影响长期利率走势的重要因素。过去几年，市场主要关注各国央行货币政策变化 ，而当前影响长期收益率的核心因素正逐步转向财政融资需求 。随着主要经济体政府融资规模扩大
，投资者需要更高收益率作为持有长期债券的补偿，从而推动期限溢价上升
。

　　根据德银预测 ，到今年年底
，美国10年期国债收益率有望升至4.80%，高于当前市场水平；与此同时 ，美国2年期国债收益率预计升至4.30%。这意味着美国国债收益率曲线将呈现温和陡峭化特征
，即长期收益率上升幅度高于短期收益率 。

　　市场人士指出，收益率曲线陡峭化通常反映投资者对未来财政压力
、通胀风险以及债券供给增加的担忧正在增强
。尤其是在全球主要经济体债务规模持续攀升的背景下 ，长期债券面临更大的估值压力。

　　对于金融市场而言，美债收益率持续上升可能带来广泛影响 。一方面
，较高的长期利率将提高企业和居民融资成本，对经济增长形成一定约束；另一方面 ，美债收益率作为全球资产定价的重要基准
，其上升可能吸引国际资本流向美元资产，从而对全球股市及风险资产形成压力
。

　　黄金市场同样受到关注。若美国10年期国债收益率持续向4.80%靠近 ，实际收益率有望同步上升
，这将提高持有无息资产的机会成本，对黄金价格形成压制 。此外 ，美债收益率走高往往伴随美元资产吸引力增强
，也可能对贵金属市场构成额外压力
。

　　外汇市场方面，若美国长期收益率保持相对优势 ，美元指数有望获得一定支撑。特别是在欧洲、日本等经济体增长前景仍存在不确定性的背景下
，美债收益率上行可能进一步扩大与其他主要经济体之间的利差优势，从而推动资金流入美元资产 。

　　从技术面来看 ，美国10年期国债收益率日线仍维持震荡上行结构，价格运行于主要均线系统上方
，中期趋势保持偏强。动能指标显示多头力量仍占优势，若收益率突破近期高点区域 ，市场或进一步上探4.80%目标位
。下方重要支撑位关注4.50%及4.35%区域
，只要维持在关键支撑上方，中长期上行趋势预计难以改变。

　　编辑总结

　　德意志银行继续看空美国国债久期资产 ，反映出市场对全球政府债务扩张及债券供应增加的担忧正在升温 。随着美国 、英国
、欧元区和日本持续扩大融资规模
，长期债券期限溢价面临进一步上升压力
。若德银关于美国10年期国债收益率升至4.80%的预测兑现，不仅将影响全球债券市场估值 ，也可能对黄金、权益资产及外汇市场产生连锁反应。未来投资者需重点关注美国财政状况 、通胀走势以及主要央行政策变化
，这些因素将共同决定全球利率市场的运行方向 。

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责任编辑：郭建

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