大批金属股中报预喜，天齐锂业暂居“预增王”（2026/07/15）

7月14日，有色金属板块逆势走强 ，成为科技股剧烈波动中资金再平衡的重要方向 。

截至收盘
，中证申万有色金属指数收涨5.5%，驰宏锌锗（600497.SH） 、天山铝业（002532.SZ）等个股涨停 ，中稀有色（600259.SH）涨超9%，云铝股份（000807.SZ）
、中钨高新（000657.SZ）分别涨逾8.3%、7.8%
。

板块逆势走强的催化剂来自近日密集披露的中报业绩预告。截至7月14日晚21:30统计
，已披露中报业绩预告的58家有色金属公司中，49家预增 、4家扭亏 ，预喜率超91% 。

多只板块龙头交出净利大幅增长的成绩单
，天齐锂业（002466.SZ）预计净利润同比最多增49倍，暂排首位。

其次是翔鹭钨业（002842.SZ）预计净利润同比最多增34倍 ，中矿资源（002738.SZ）、融捷股份（002192.SZ）预增上限分别为13倍
、11倍
。此外
，西藏矿业（000762.SZ）大幅扭亏，新锐股份（688257.SH）、宁波富邦（600768.SH）净利润同比最多预增超500%。

汇丰晋信基金基金经理郑小兵对第一财经分析称 ，今年以来周期板块表现比较分化
，美伊冲突成为重要分水岭 。

“目前看来，冲突带来的扰动逐步被稀释 ，高油价也在逐步回落
，此前影响周期板块的负面因子正在慢慢消退
。流动性边际好转后，金 、银
、铜等金属有望有所反弹 ，调整程度或将减小。 ”他预计，预计下半年化工、有色等周期板块表现有望好于上半年 。

锂矿股 、小金属领涨

目前锂相关标的是有色板块中期业绩预增的“冠军
”
。

天齐锂业7月14日晚公告预计
，2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为28.50亿元-42.50亿元，同比增长3276%-4935%。主要受益于新能源产业发展与下游需求增长等多重利好因素驱动 ，报告期公司主要锂产品的销售均价较上年同期均明显增长 。

受益于锂盐产品的销售价格较上年同期显著上涨
，赣锋锂业也于7月14日晚间发布业绩预报称，上半年预计净利润约36.5亿元-46.0亿元 ，较上年增长787.07%至965.9%
，同比扭亏
。

其他锂矿股上半年业绩也复苏明显，中矿资源（002738.SZ）预计归母净利润10.5亿元至12.5亿元 ，同比增长1078%至1302%
，扣非净利润增速高达13227%至15892%，远超归母净利润增速 ，主业改善是业绩增长的核心驱动力。

融捷股份预计上半年净利润同比增长956.84%至1191.69%
，公司表示锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长 。雅化集团（002497.SZ）预计归母净利润11亿元至13亿元，同比增长710%至857% ，第二季度单季净利润环比增长124.65%至183.68%，呈现增长动能加速态势
。

预增幅度暂排在第二位的是翔鹭钨业
，该公司预计2026年上半年实现归母净利润4.5亿元至6.5亿元，同比增长2347.83%至3435.76% ，最大增幅超过34倍；章源钨业（002378.SZ）7月14日晚间发布业绩预报称
，上半年预计净利润约6.3亿元至7.5亿元，同比增长447.32%至551.57%。

谈及业绩增长的主要原因 ，两家公司都提到
，报告期内钨原料价格同比大幅上涨，主营产品受益于钨价上涨带来营收增长 ，为业绩增长提供重要支撑 。章源钨业还提到
，公司产品销售价格随原料价格上涨相应上调，共同推动毛利率显著提升。

其他小金属方面 ，云南锗业（002428.SZ）预计上半年归母净利润5500万元至8000万元
，同比增长148.31%至261.18%，受益于下游高速光模块需求增加 ，化合物半导体材料产品销量同比增加；驰宏锌锗（600497.SH）预计归母净利润15.5亿元至17.5亿元，同比增长66.26%至87.71%；洛阳钼业（603993.SH）预计归母净利润155亿元至165亿元
，同比增长78.76%至90.29%，主营铜产品量价双升 ，钼钨产品价格走高
，叠加巴西金矿业务并表
。

数据来源：第一财经据Wind统计

黄金
、铝、铜：量价温和共振

与小金属动辄数十倍的爆发式增长不同 ，黄金 、铝
、铜三大板块呈现出“量价温和共振 ”的稳健增长特征。

具体看来
，黄金板块方面，中金黄金（600489.SH）预计上半年归母净利润41亿元至46亿元 ，同比增长52.15%至70.70%
，金铜价格同比上涨叠加硫酸等副产品增收，共同推动业绩稳步增长 。

西部黄金（601069.SH）预计归母净利润5亿元至5.7亿元 ，同比增长280.16%至333.39%
。四川黄金（001337.SZ）预计归母净利润3.9亿元至4.5亿元
，同比增长86.94%至115.70%。山金国际（000975.SZ）、湖南黄金（002155.SZ）分别预增47.27%至55.41% 、40%至60% 。

铜板块方面，紫金矿业（601899.SH）预计上半年归母净利润约391亿元 ，同比增长68%，矿产铜产量（不含卡莫阿权益）48万吨
，同比增长5%，矿产金47吨 ，同比增长15%
，呈现量价共振的稳健增长态势；江西铜业（600362.SH）预计归母净利润75.5亿元至85亿元，同比增长80.86%至103.61%；铜陵有色（000630.SZ）预计归母净利润26.5亿元至31.5亿元 ，同比增长84.13%至118.87%
。

铝板块中
，中国铝业（601600.SH）预计上半年归母净利润112亿元至122亿元，同比增长58%至73% ，创历史同期最好水平。云铝股份（000807.SZ）预计上半年归母净利润75亿元至78亿元
，同比增长170.98%至181.82%，公司称主要产品市场价格同比增长叠加成本同比下降 ，经营业绩同比大幅增长 。

此外
，稀土板块方面，中稀有色（600259.SH）预计上半年归母净利润3.7亿元至4.3亿元 ，同比增长410.35%至493.11%，公司表示稀土行业供需格局变化及主要产品价格同比上涨
，通过创新一体化经营模式，稀土主业实现经营价值较大幅度提升
。盛和资源（600392.SH）预计归母净利润8亿元至9.3亿元 ，同比增长112.25%至146.75%。

行业人士分析称
，金属板块中无论是有色金属还是小金属，相关公司都出现不同幅度的净利润预增 ，并非简单的“涨价红利”
，行业还受到下游AI基建需求的拉动 。钨制精密钻针用于高端PCB加工，支撑芯片制造；铜缆承载数据中心电力互联与高速连接 ，用量巨大；铝制散热系统解决高功耗冷却难题
，助力轻量化；锗作为光纤掺杂剂，提升光通信传输效率 ，四种材料协同发力
，共同打通从算力生产到数据流通的完整闭环
。

有机构指出，当前铜价处于上有宏观压制
、下有紧供托底的高位震荡格局。供给端 ，海外铜矿产量的持续收缩为价格提供底部支撑；需求端，AI算力基建、全球电力系统投资 、新能源产业链构成中长期需求支撑 。锂同样受益于储能与动力电池排产高位
，稀土受益于供需格局改善，企业主动优化产品结构、降本增效 ，进一步放大盈利弹性。

涨势能否延续

资金面上
，截至7月14日，三只有色ETF均呈现明显的资金净流入态势
。

工业有色ETF易方达（159032）当日净流入163.34万元 ，近10个交易日内有7日实现净流入
，合计“吸金
”2115.43万元，日均净流入211.54万元。有色ETF景顺（560290）近8个交易日连续获得资金净流入 ，最高单日净流入1664.61万元
，合计“吸金”9101.52万元，日均净流入1137.69万元 。有色ETF富国（159168）同样连续8个交易日净流入 ，合计“吸金 ”1.54亿元
，近10日累计净流入1.71亿元
。

“在科技股大幅波动的背景下，有色公司陆续公布的亮眼业绩预增公告 ，吸引了市场再平衡资金的流入。多家上市公司业绩同比高增，估值存在修复空间 。
”一位有色金属行业分析师对记者表示
，不过当科技股进入高波动阶段，资金的选择并非简单"切向有色" ，而是在有色内部寻找与自身风险偏好匹配的细分方向
。

从估值层面来看
，易方达基金分析称，中证工业有色金属主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅16.79倍 ，处于近1年13.41%的分位
，即估值低于近1年86.59%以上的时间，处于历史低位。

华泰证券看好有色板块的估值修复弹性 。该机构认为2026～2027年有色金属供需格局偏短缺 ，行业景气和价格预期维持高位；当前市场对有色板块的定价悲观
，下行空间或有限，具有一定估值修复弹性
。板块短期受美国加息预期影响以及强美元压制 ，中期或仍然回归到基本面驱动的商品价格变化。

宏观面上仍有隐忧
，7月13日，美联储理事沃勒发出鹰派信号 ，若本周核心通胀再次火热，FOMC需考虑在近期内收紧货币政策 。CME“美联储观察”数据显示
，市场预期美联储9月加息概率约为80%
。加息预期的反复对金属价格形成阶段性压制。

郑小兵分析称，从周期板块的定价逻辑来看 ，地缘的不确定性进入常态化
，会对板块带来一定影响 。估值端会因地缘不确定性影响需求复苏的节奏和弹性，比如说铜板块 ，估值有可能会从15至20倍下探到10至15倍；价格端
，短期内金属价格的上涨未必会带来相关个股股价同步上涨，预计市场在看到业绩的确定性后 ，会修正行业的预期。