市场反馈趋于谨慎 短期内铜价继续上涨的动力欠佳(2025年02月23日)

今日国内现货铜价格下跌，长江现货1#铜价报77410元/吨 ，跌240元
，贴水20-升水2，跌130元；广东现货1#铜价报77100元/吨 ，跌430元
，贴水20-升水180，涨70元；上海地区1#铜价报77340元/吨 ，跌210元
，贴水110-贴水30，跌100元。

期货市场上看 ，2月17日收盘
，沪铜期货主力合约报77030.00元/吨，跌幅1.00% ，最高触及78580.00元/吨，最低下探76880.00元/吨
，日内成交量达102918手 。

【市场资讯】

截至2月14日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-3.3美元/干吨 ，较上周跌2.97美元/干吨
。

2月17日
，国内市场电解铜现货库35.34万吨，较10日增5.13万吨 ，较13日增2.36万吨；上海库存21.16万吨
，较10日增3.62万吨，较13日增1.76万吨；广东库存7.37万吨 ，较10日增1.08万吨
，较13日增0.68万吨江苏库存5.82万吨，较10日增0.65万吨 ，较13日降0.09万吨。

分析观点：

西南期货研报：宏观方面
，上周公布的美国主要经济数据喜忧参半，特朗普的关税政策反复调整 ，市场反馈趋于谨慎；国内两会临近，市场预期向好
，可抱有一定期待 。基本面，原料供应仍不宽裕 ，但经过冬储后
，冶炼企业的原料库存尚可支撑生产，暂无检修计划 ，叠加部分企业生产周期恢复
，本月电解铜产量高企，且稳中有增
。上半月 ，加工企业多停产放假
，正月十五后才全面复产，但节后铜价运行重心上移 ，或不利于加工企业的复工节奏
，后续关注电解铜的社库拐点。上周，电解铜社会库存增加5.35万吨 。结合宏观和基本面来看 ，短期内铜价继续上涨的动力欠佳，上下空间均有限
，或震荡调整
。

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