开放黄金市场(2025/06/21）

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开放黄金市场

多年来大陆黄金市场采取了封闭式发展模式，主要的理论根据是 ，在人民币资本项目尚未自由兑换的情况下，应对黄金进出口进行管制以实现国内黄金市场与国际市场的相对隔离
，避免黄机对人民币汇率的冲击及中国货币供应量的无序扰动。

一方面，黄金市场封闭式发展模式在某种意义上取得了成功 。首先 ，中国政府一直鼓励黄金生产
，而对于日益增长的居民黄金需求则采取了逐步放松策略，这些年来 ，国内黄金供应与黄金需求维持了基本平衡；其次
，在上海黄金现货市场中，国有股份制银行在自营与代理业务上占有举足轻重的地位 ，已成为事实上的做市商
，构成了国内黄金现货价格与国外黄金价格盯住制度得以维持的市场基础。

另一方面，黄金市场封闭式发展模式也带来显著的消极后果 ，中国黄金市场被动接受国际市场的定价机制
，使得中国黄金市场成为国外黄金市场的影子市场
。虽然无须通过黄金的跨国流动就可以实现国内黄金价格与国际市场价格体系的接轨，但国际市场黄金价格难以反应中国目前黄金供应与需求力量对比的真实情况。随着中国居民黄资意识苏醒而爆发出的巨大黄金需求 ，及国外黄金市场巨头被允许进入中国市场，给国内黄金市场封闭式发展模式将面临严峻的挑战 。